యూపీఎస్సీ మెయిన్స్ (UPSC CARE MAINS)
- ప్ర. ఆర్బీఐ (RBI) ప్రవేశపెట్టిన ప్రత్యేక ఎఫ్సీఎన్ఆర్(బి) డిపాజిట్ సదుపాయం విదేశీ మూలధన ప్రవాహానికి మద్దతు ఇస్తుంది. కానీ, దీని విజయం వడ్డీ రేట్ల పోటీతత్వంపై, విదేశీ పెట్టుబడిదారుల విశ్వాసంపై ఆధారపడి ఉంటుంది. చర్చించండి.
- ప్ర. భారతదేశ అణు ఆధునికీకరణ దక్షిణాసియాలో మారుతున్న వ్యూహాత్మక భద్రతా స్వభావాన్ని ప్రతిబింబిస్తుంది. సిప్రి (SIPRI) ఇయర్బుక్ 2026 ఆధారంగా చర్చించండి.
ప్ర. ఆర్బీఐ (RBI) ప్రవేశపెట్టిన ప్రత్యేక ఎఫ్సీఎన్ఆర్(బి) డిపాజిట్ సదుపాయం విదేశీ మూలధన ప్రవాహానికి మద్దతు ఇస్తుంది. కానీ, దీని విజయం వడ్డీ రేట్ల పోటీతత్వంపై, విదేశీ పెట్టుబడిదారుల విశ్వాసంపై ఆధారపడి ఉంటుంది. చర్చించండి.
Q. RBI’s special FCNR(B) deposit facility can support foreign capital inflows, but its success depends on interest rate competitiveness and external sector confidence. Discuss.
(జనరల్ స్టడీస్ పేపర్ III – భారత ఆర్థిక వ్యవస్థ, విదేశీ వాణిజ్య రంగం, బ్యాంకింగ్, ద్రవ్య విధానం, మూలధన ప్రవాహాలు, చెల్లింపుల శేషం)
పరిచయం
భారతీయ రిజర్వ్ బ్యాంక్ (RBI) 2026 సెప్టెంబర్ వరకు కొత్తగా మూడేళ్ల నుంచి ఐదేళ్ల కాలపరిమితితో కూడిన ఎఫ్సీఎన్ఆర్(బి) (FCNR(B)) డిపాజిట్లను సమీకరించడానికి బ్యాంకులకు అనుమతి ఇచ్చింది. అంతేకాకుండా, వాటిని రాయితీ నిబంధనలతో (Concessional terms) తనతో మార్చుకోవడానికి (Swap) అవకాశం కల్పించింది. ప్రవాస భారతీయుల (NRI) డాలర్ డిపాజిట్లను ఆకర్షించడం, విదేశీ కరెన్సీ ద్రవ్యతను (Foreign currency liquidity) మెరుగుపరచడం, భారతదేశ విదేశీ వాణిజ్య రంగానికి మద్దతు ఇవ్వడం దీని లక్ష్యం. అయితే, దీని విజయం కేవలం ఆర్బీఐ ఇచ్చే మద్దతు పైనే కాకుండా, భారతీయ బ్యాంకులు పోటీ వడ్డీ రేట్లను అందిస్తున్నాయా లేదా అనేదానిపై, అలాగే భారతదేశ స్థూల ఆర్థిక స్థిరత్వం (Macroeconomic stability) పై ఎన్ఆర్ఐలకు (NRIs) ఎంతవరకు విశ్వాసం ఉందనే అంశంపై ఆధారపడి ఉంటుంది.
ప్రధాన భాగం
ఎఫ్సీఎన్ఆర్(బి) (FCNR(B)) డిపాజిట్లు అంటే ఏమిటి?
- ఎఫ్సీఎన్ఆర్(బి) అంటే ఫారిన్ కరెన్సీ నాన్-రెసిడెంట్ (బ్యాంక్) డిపాజిట్లు [Foreign Currency Non-Resident (Bank) deposits].
- ఇవి ప్రవాస భారతీయులు (NRIs), ఓవర్సీస్ సిటిజన్స్ ఆఫ్ ఇండియా (OCIs), పర్సన్స్ ఆఫ్ ఇండియన్ ఆరిజిన్ (PIOs) లు నిర్వహించే ఫిక్స్డ్ డిపాజిట్లు (Fixed-term deposits). వీటిని యూఎస్ డాలర్, పౌండ్ స్టెర్లింగ్, యూరో, యెన్, ఆస్ట్రేలియన్ డాలర్, కెనడియన్ డాలర్ వంటి విదేశీ కరెన్సీలలో నిర్వహిస్తారు.
- ఎన్ఆర్ఈ (NRE), ఎన్ఆర్ఓ (NRO) ఖాతాల మాదిరిగా కాకుండా, ఎఫ్సీఎన్ఆర్(బి) డిపాజిట్లను భారతీయ రూపాయల్లో నిర్వహించరు.
- భారతీయ పన్ను చట్టాల ప్రకారం డిపాజిటర్ నాన్-రెసిడెంట్ (Non-resident) అయినట్లయితే, సాధారణంగా ఎఫ్సీఎన్ఆర్(బి) డిపాజిట్లపై వచ్చే వడ్డీకి భారతదేశంలో ఆదాయపు పన్ను నుండి మినహాయింపు ఉంటుంది.
ఆర్బీఐ సదుపాయం విదేశీ ప్రవాహాలకు ఎలా మద్దతు ఇస్తుంది?
- ఆర్బీఐ తనతో అర్హత ఉన్న ఎఫ్సీఎన్ఆర్(బి) డిపాజిట్లను రాయితీ నిబంధనలతో మార్చుకోవడానికి బ్యాంకులకు అనుమతి ఇచ్చింది.
- ఇది బ్యాంకులకు హెడ్జింగ్ ఖర్చును (Hedging cost) తగ్గిస్తుంది.
- ఈ డిపాజిట్లపై క్యాష్ రిజర్వ్ రేషియో (CRR), స్టాట్యూటరీ లిక్విడిటీ రేషియో (SLR) నిర్వహించడం నుండి బ్యాంకులకు మినహాయింపు ఇచ్చింది.
- దీనివల్ల ఎఫ్సీఎన్ఆర్(బి) డిపాజిట్లు బ్యాంకులకు తక్కువ ఖర్చుతో కూడిన విదేశీ కరెన్సీ నిధుల వనరుగా (Cheaper source of foreign currency funding) మారుతాయి.
- ఎఫ్సీఎన్ఆర్(బి) రూపంలో వచ్చే అధిక ప్రవాహం విదేశీ మారక నిల్వలను (Foreign exchange reserves) బలోపేతం చేస్తుంది, డాలర్ లిక్విడిటీని (Dollar liquidity) మెరుగుపరుస్తుంది, అలాగే రూపాయిపై ఒత్తిడిని తగ్గించడంలో సహాయపడుతుంది.
- ఇది బ్యాంకింగ్ రంగ ద్రవ్యతకు మద్దతు ఇవ్వడంతో పాటు, రుణాల పంపిణీకి అవసరమైన వనరులను కూడా సమకూరుస్తుంది.
వడ్డీ రేట్ల పోటీతత్వం ఎందుకు ముఖ్యం?
- విదేశాల్లో ఉండే అనేక డిపాజిట్లపై 4% పైగా రాబడి వస్తోంది. ప్రపంచవ్యాప్తంగా డాలర్ డిపాజిట్ రేట్లు ఆకర్షణీయంగానే ఉన్నాయి.
- ప్రస్తుతం భారతీయ బ్యాంకులు ఎఫ్సీఎన్ఆర్(బి) ఖాతాలపై సాపేక్షంగా తక్కువ వడ్డీ రేట్లను అందిస్తున్నాయి. సుదీర్ఘ కాలపరిమితి డిపాజిట్లకు సాధారణంగా సుమారు 3% నుండి 3.65% వరకు ఇస్తున్నాయి.
- ఒకవేళ భారతీయ బ్యాంకులు అదనంగా ఎటువంటి ప్రయోజనం (Premium) అందించకపోతే, ఎన్ఆర్ఐలు తమ నిధులను విదేశీ బ్యాంకులలోనే ఉంచుకోవడానికి ఇష్టపడవచ్చు.
- 2024-25 ఆర్థిక సంవత్సరంలో (FY25) ఎఫ్సీఎన్ఆర్(బి) కింద దేశంలోకి వచ్చిన మొత్తం $7.1 బిలియన్ల నుంచి 2025-26 ఆర్థిక సంవత్సరంలో (FY26) $946 మిలియన్లకు అంటే ఏకంగా 86% పడిపోయింది.
- వడ్డీ రేట్లు ఆకర్షణీయంగా ఉంటే తప్ప, కేవలం నిబంధనల సడలింపు ద్వారా భారీగా పెట్టుబడులను ఆకర్షించలేమని ఇది సూచిస్తోంది.
విదేశీ రంగ విశ్వాసం పాత్ర (Role of External Sector Confidence)
- ఎన్ఆర్ఐలు తమ నిధులను బదిలీ చేయడానికి ముందు భారతదేశ విస్తృత ఆర్థిక స్థిరత్వాన్ని కూడా పరిగణనలోకి తీసుకుంటారు.
కింది అంశాలపై వారి విశ్వాసం ఆధారపడి ఉంటుంది:
- రూపాయి విలువలో స్థిరత్వం (Stable rupee movement)
- తగినన్ని విదేశీ మారక నిల్వలు (Comfortable foreign exchange reserves)
- తక్కువ విదేశీ రుణ ప్రమాదం (Low external debt vulnerability)
- బలమైన రెమిటెన్స్ (Remittance) ప్రవాహాలు
- ఆర్బీఐ విధానాల విశ్వసనీయత (Policy credibility of RBI)
- స్థిరమైన ద్రవ్యోల్బణం, వృద్ధి అంచనాలు (Stable inflation and growth outlook)
- విదేశీ రంగ పరిస్థితులు అనిశ్చితంగా ఉంటే, వడ్డీ రేట్లు ఎక్కువగా ఉన్నప్పటికీ ఎన్ఆర్ఐలు దీర్ఘకాలిక డిపాజిట్లకు దూరంగా ఉండే అవకాశం ఉంది.
ఆందోళనలు
- ఎఫ్సీఎన్ఆర్(బి) డిపాజిట్లపై అధిక వడ్డీ రేట్లు ఇవ్వడం వల్ల బ్యాంకులకు నిధుల సమీకరణ ఖర్చు పెరుగుతుంది.
- ప్రపంచ వడ్డీ రేట్లు మారితే, ఎన్ఆర్ఐ డిపాజిట్లపై ఎక్కువగా ఆధారపడటం వల్ల ఆర్థిక వ్యవస్థలో బలహీనత ఏర్పడవచ్చు.
- స్వల్పకాలిక ప్రవాహాల నిర్వహణ, దీర్ఘకాలికంగా విదేశీ రంగంలో వృద్ధి సాధించడాన్ని భర్తీ చేయలేదు.
- మారకపు రేటు, కాలవ్యవధి ముప్పులను (Exchange rate and maturity risks) నివారించడానికి విదేశీ కరెన్సీ బాధ్యతలను జాగ్రత్తగా నిర్వహించాలి.
ముందున్న మార్గం
- బ్యాంకులు ఎఫ్సీఎన్ఆర్(బి) డిపాజిట్లపై పోటీతత్వంతో కూడిన, హేతుబద్ధమైన (Prudent) వడ్డీ రేట్లను అందించాలి.
- విదేశీ కరెన్సీ ముప్పును (Foreign currency risk), కాలవ్యవధి అసమతుల్యతలను (Maturity mismatches) ఆర్బీఐ నిరంతరం పర్యవేక్షించాలి.
- ఎగుమతులు, ఎఫ్డీఐ (FDI), రెమిటెన్స్లు (Remittances), స్థిరమైన మూలధన ప్రవాహాల (Stable capital flows) ద్వారా భారతదేశం దీర్ఘకాలిక వనరుల ప్రవాహాన్ని బలోపేతం చేసుకోవాలి.
- విదేశీ రంగ నిర్వహణలో, ఆర్బీఐ ఇచ్చే మద్దతుతో పాటు స్థూల ఆర్థిక స్థిరత్వం కూడా సమన్వయం కావాలి.
ముగింపు
ఆర్బీఐ ప్రవేశపెట్టిన ప్రత్యేక ఎఫ్సీఎన్ఆర్(బి) సదుపాయం ఎన్ఆర్ఐ డాలర్ ప్రవాహాలను ఆకర్షించడానికి, విదేశీ వాణిజ్య రంగంలో స్థిరత్వానికి మద్దతు ఇవ్వడానికి ఉపయోగపడే ఒక మంచి సాధనం. అయితే, దీని విజయం పోటీ వడ్డీ రేట్లు, డిపాజిటర్ల విశ్వాసం, రూపాయి విలువలో స్థిరత్వం, వివేకవంతమైన రిస్క్ నిర్వహణపై ఆధారపడి ఉంటుంది. ఒక సమతుల్య విధానం కొత్త ఆర్థికపరమైన ఇబ్బందులు సృష్టించకుండా విదేశీ మూలధనాన్ని ఆకర్షించడంలో భారతదేశానికి సహాయపడుతుంది.
ప్ర. భారతదేశ అణు ఆధునికీకరణ దక్షిణాసియాలో మారుతున్న వ్యూహాత్మక భద్రతా స్వభావాన్ని ప్రతిబింబిస్తుంది. సిప్రి (SIPRI) ఇయర్బుక్ 2026 ఆధారంగా చర్చించండి.
Q. India’s nuclear modernisation reflects the changing nature of strategic security in South Asia. Discuss with reference to SIPRI Yearbook 2026.
(జనరల్ స్టడీస్ పేపర్ III – రక్షణ, అంతర్గత భద్రత, సైబర్ యుద్ధం, అణ్వస్త్ర నిరోధకత, సైన్స్ అండ్ టెక్నాలజీ.)
పరిచయం
చైనా, పాకిస్తాన్, సైబర్ యుద్ధం (Cyber warfare), సుదూర లక్ష్యాలను ఛేదించే క్షిపణి వ్యవస్థలు, ప్రపంచస్థాయి అణు ఆధునికీకరణ వంటి మారుతున్న భద్రతా వాతావరణం భారతదేశపు అణు ఆధునికీకరణను నిర్దేశిస్తోంది. సిప్రి (SIPRI) ఇయర్బుక్ 2026 అంచనా ప్రకారం, 2026 ప్రారంభం నాటికి భారతదేశ అణ్వస్త్ర సామగ్రి (Nuclear arsenal) లో సుమారు 190 వార్హెడ్లు ఉన్నాయి. చైనాలోని లక్ష్యాలను ఛేదించగల సుదూర శ్రేణి అణ్వస్త్ర వాహక వ్యవస్థల (Longer-range nuclear delivery systems) పై భారతదేశం ఎక్కువగా దృష్టి సారిస్తోందని ఈ నివేదిక పేర్కొంది.
ప్రధాన భాగం
మారుతున్న వ్యూహాత్మక భద్రతా స్వభావం
- గతంలో, పునరావృతమవుతున్న సరిహద్దు ఘర్షణలు, భద్రతా ముప్పుల కారణంగా భారతదేశ అణు విధానం ప్రధానంగా పాకిస్తాన్పై మాత్రమే దృష్టి సారించేది.
- ఇప్పుడు చైనా ముప్పు కారణంగా భారతదేశ వ్యూహాత్మక ప్రణాళిక విస్తృతమైంది.
- చైనా వద్ద పెద్ద ఎత్తున అణ్వస్త్ర నిల్వలు ఉండటం, ఆ దేశ క్షిపణుల ఆధునికీకరణ, సైనిక దురుసుదనం (Military assertiveness) కారణంగా భారతదేశానికి సుదూర శ్రేణి నిరోధకత (Long-range deterrence) మరింత కీలకంగా మారింది.
- అందువల్ల, భారతదేశం కేవలం పరిమిత ప్రాంతీయ నిరోధకత నుంచి విస్తృతమైన ద్విముఖ అణు భద్రతా చట్రం (Two-front nuclear security framework) వైపు మారుతోందని ఈ ఆధునికీకరణ తెలియజేస్తోంది.
భారతదేశ అణు ఆధునికీకరణ
- భారతదేశం సుదూర శ్రేణి వాహక వ్యవస్థలను అభివృద్ధి చేస్తోందని సిప్రి (SIPRI) గుర్తించింది.
- ఇది భారతదేశ విశ్వసనీయ కనీస నిరోధకత (Credible minimum deterrence) విధానానికి మద్దతు ఇస్తుంది.
- భారతదేశ అణ్వస్త్ర సామగ్రి దాడి కోసం కాకుండా, అణు ముప్పులను ఎదుర్కొనే నిరోధకతను నిర్వహించడానికి ఉద్దేశించినది.
- భారతదేశ అధికారిక అణు సిద్ధాంతం (Nuclear doctrine) లోని ముఖ్యాంశాలు:
- మొదటగా అణ్వస్త్రాలను ప్రయోగించకపోవడం (No First Use)
- విశ్వసనీయ కనీస నిరోధకత (Credible Minimum Deterrence)
- భారీ ప్రతీకారం (Massive Retaliation)
- అణు కమాండ్ అథారిటీ (Nuclear Command Authority) ద్వారా పౌర రాజకీయ నియంత్రణ
భారత్-పాకిస్తాన్ కోణం
- 2025 మే నెలలో భారత్-పాకిస్తాన్ మధ్య జరిగిన ఆపరేషన్ సింధూర్ (Operation Sindoor) ఘర్షణను అణ్వస్త్ర సామర్థ్యం ఉన్న రెండు ఇరుగుపొరుగు దేశాల మధ్య తలెత్తిన అసాధారణమైన తీవ్ర సంక్షోభంగా సిప్రి (SIPRI) వర్ణించింది.
- దక్షిణాసియాలో సంప్రదాయ సైనిక ఘర్షణలు (Conventional military conflict) కూడా అతి వేగంగా అణు ముప్పుగా మారవచ్చని ఈ సంక్షోభం చూపించింది.
- అలాగే ఈ కింది అంశాల ప్రాముఖ్యతను ఇది నొక్కిచెప్పింది:
- సంక్షోభ సమయంలో సమాచార మార్పిడి (Crisis communication)
- ఘర్షణ తీవ్రతను నియంత్రించడం (Escalation control)
- బాధ్యతాయుతమైన అణు ప్రవర్తన
- బలమైన కమాండ్, కంట్రోల్ వ్యవస్థలు
సైబర్, బహుముఖ యుద్ధ తంత్రం (Cyber and Multi-Domain Warfare)
- 2025 సంక్షోభ సమయంలో ప్రత్యక్ష సైనిక దాడులతో పాటు సైబర్ కార్యకలాపాలను (Cyber operations) కూడా భారత్, పాకిస్తాన్లు అనుసంధానం చేశాయని సిప్రి (SIPRI) గమనించింది.
- ఆధునిక వ్యూహాత్మక భద్రత అనేది కేవలం అణ్వస్త్రాలకు మాత్రమే పరిమితం కాలేదని ఇది స్పష్టం చేస్తోంది.
- భవిష్యత్తులో జరిగే ఘర్షణలలో ఈ కింది అంశాలు ఉండవచ్చు:
- సంప్రదాయ దాడులు (Conventional strikes)
- సైబర్ దాడులు (Cyber attacks)
- డ్రోన్ దాడులు (Drone warfare)
- అంతరిక్ష ఆధారిత నిఘా (Space-based surveillance)
- సమాచార యుద్ధం (Information warfare)
- అణ్వస్త్ర నిరోధకత
- అందువల్ల, ఇప్పుడు అణు భద్రతకు సైబర్ భద్రత, అంతరిక్ష సామర్థ్యం, పటిష్టమైన కమ్యూనికేషన్ వ్యవస్థల మద్దతు తప్పనిసరిగా ఉండాలి.
ప్రపంచ అణు వాతావరణం
- అణ్వస్త్రాలు కలిగిన తొమ్మిది దేశాలూ తమ అణ్వస్త్ర సామగ్రిని ఆధునికీకరించడాన్ని కొనసాగించాయని సిప్రి (SIPRI) పేర్కొంది.
- 2026 ప్రారంభం నాటికి ఆ తొమ్మిది అణ్వస్త్ర దేశాల వద్ద సుమారు 12,187 అణు వార్హెడ్లు ఉన్నాయి.
- వీటిలో వినియోగానికి సిద్ధంగా ఉన్న సైనిక నిల్వలలో (Military stockpiles) సుమారు 9,745 వార్హెడ్లు ఉన్నాయి.
- ప్రపంచవ్యాప్తంగా అణు నిరాయుధీకరణ (Nuclear disarmament) వైపు జరుగుతున్న కృషి నెమ్మదిస్తోందని ఇది చూపుతోంది.
భారతదేశం ముందున్న సవాళ్లు
- అణు ఆధునికీకరణ వల్ల దక్షిణాసియాలో ఆయుధ పోటీ (Arms race) పెరుగుతుందనే ఆందోళనలు ఉన్నాయి.
- భారతదేశం ఏకకాలంలో చైనా, పాకిస్తాన్ల నుంచి ఒత్తిడిని ఎదుర్కొంటోంది.
- సంక్షోభ సమయాల్లో సైబర్ దాడుల వల్ల తప్పుడు అంచనాలు (Miscalculation) పెరిగే ప్రమాదం ఉంది.
- 2021-25 కాలంలో ఆయుధాలను అత్యధికంగా దిగుమతి చేసుకుంటున్న రెండవ దేశంగా భారతదేశం కొనసాగింది. ఇది దేశ వ్యూహాత్మక స్వయంప్రతిపత్తి (Strategic autonomy) ని ప్రభావితం చేస్తుంది.
- పెరుగుతున్న రక్షణ వ్యయాన్ని దేశ అభివృద్ధి అవసరాలతో సమతుల్యం చేయాలి.
ముందున్న మార్గం
- భారతదేశ విశ్వసనీయ కనీస నిరోధకత (Credible minimum deterrence) సిద్ధాంతాన్ని కొనసాగించాలి.
- అణు కమాండ్, కంట్రోల్, కమ్యూనికేషన్ వ్యవస్థలను బలోపేతం చేయాలి.
- సైనిక, వ్యూహాత్మక మౌలిక సదుపాయాలకు (Strategic infrastructure) సైబర్ భద్రతను మెరుగుపరచాలి.
- అణ్వస్త్రాలు ఉన్న పొరుగు దేశాలతో సంక్షోభ సమయంలో సంప్రదించే యంత్రాంగాలను (Crisis communication mechanisms) ఏర్పాటు చేసుకోవాలి.
- రక్షణ రంగంలో ఆత్మనిర్భర్ భారత్ (Atmanirbhar Bharat) ద్వారా ఆయుధ దిగుమతులపై ఆధారపడటాన్ని తగ్గించుకోవాలి.
- సార్వత్రికమైన, పారదర్శకమైన, వివక్ష లేని అణు నిరాయుధీకరణకు (Nuclear disarmament) మద్దతు ఇవ్వడం కొనసాగించాలి.
ముగింపు
సంప్రదాయ నిరోధకత నుంచి చైనా, పాకిస్తాన్, సైబర్ యుద్ధం, ప్రపంచ అణు పోటీతో కూడిన సంక్లిష్టమైన వ్యూహాత్మక వాతావరణం వైపు జరిగిన మార్పును భారతదేశ అణు ఆధునికీకరణ ప్రతిబింబిస్తోంది. అనవసరమైన ఉద్రిక్తతలను నివారిస్తూనే భారతదేశం విశ్వసనీయ నిరోధకతను కాపాడుకోవాలి. దీర్ఘకాలిక జాతీయ భద్రత కోసం బాధ్యతాయుతమైన అణు విధానం, రక్షణ రంగంలో స్వదేశీకరణ (Defence indigenisation), సైబర్ సన్నద్ధత, దౌత్యపరమైన భాగస్వామ్యంతో (Diplomatic engagement) కూడిన సమతుల్య విధానం ఎంతో అవసరం.
