భారతదేశ జీవిత బీమా రంగం ప్రభుత్వ వ్యయానికి నిధులను ఎలా సమకూరుస్తుంది?

వార్తల్లో ఎందుకు ఉంది?

భారతదేశ జీవిత బీమా రంగం ప్రభుత్వ వ్యయానికి నిధులు సమకూర్చే ప్రధాన వనరుగా మారింది. బీమా ప్రీమియంలలో గణనీయమైన వాటాను ప్రభుత్వ సెక్యూరిటీలలో పెట్టుబడిగా పెడుతున్నారు. దీనివల్ల ప్రజల పొదుపును మౌలిక సదుపాయాలు, సంక్షేమం, ఆర్థికాభివృద్ధికి అవసరమైన దీర్ఘకాలిక మూలధనంగా మారుస్తున్నారు. అదే సమయంలో కుటుంబాలకు ఆర్థిక భద్రత కూడా లభిస్తోంది.

ఆర్థికాభివృద్ధికి మౌలిక సదుపాయాలు, ఆరోగ్య సంరక్షణ, విద్య, రక్షణ, సామాజిక సంక్షేమంలో ప్రభుత్వాలు భారీగా పెట్టుబడులు పెట్టాలి. అయితే, పన్నుల ద్వారా వచ్చే ఆదాయం మాత్రమే ఈ ఖర్చులకు సరిపోదు. అందుకే ప్రభుత్వాలు ఆర్థిక మార్కెట్ల నుండి అప్పు తీసుకుంటాయి. ఇందుకు గాను ప్రభుత్వ సెక్యూరిటీలను (G-Secs) జారీ చేస్తాయి.

ప్రభుత్వ రుణాలకు బ్యాంకులే ప్రధాన ఫైనాన్షియర్లు అని సాధారణంగా అనుకుంటారు. కానీ సార్వభౌమ రుణాలలో (Sovereign debt) అత్యంత స్థిరమైన, అతిపెద్ద పెట్టుబడిదారులలో జీవిత బీమా కంపెనీలు ఒకటిగా ఆవిర్భవించాయి. ఈ ప్రక్రియ ద్వారా, బీమా ప్రీమియంల రూపంలో సేకరించిన ప్రజల పొదుపు జాతీయ అభివృద్ధికి నిధులు సమకూర్చే దీర్ఘకాలిక మూలధనంగా మారుతుంది.

ఈ విధంగా, జీవిత బీమా రెండు ముఖ్యమైన ఉద్దేశ్యాలను నెరవేరుస్తుంది:

• ఆర్థిక ప్రమాదాల నుండి కుటుంబాలను రక్షించడం.
• ప్రభుత్వ వ్యయానికి స్థిరమైన దీర్ఘకాలిక నిధులను అందించడం.

ఈ ప్రక్రియ ఎలా పనిచేస్తుంది?

• బీమా రంగం పనితీరును కింది చక్రం ద్వారా అర్థం చేసుకోవచ్చు:

కుటుంబాలు → బీమా ప్రీమియంలను చెల్లించడం → జీవిత బీమా కంపెనీలు → ప్రభుత్వ సెక్యూరిటీలలో పెట్టుబడి → ప్రభుత్వం నిధులను తీసుకోవడం → ప్రభుత్వ మౌలిక సదుపాయాలు, అభివృద్ధి.

• వ్యక్తులు జీవిత బీమా పాలసీలను కొనుగోలు చేసినప్పుడు, వారు కొన్నేళ్ల పాటు ప్రీమియంలు చెల్లిస్తారు. బీమా కంపెనీలు ఈ నిధులలో గణనీయమైన భాగాన్ని ప్రభుత్వ సెక్యూరిటీలలో పెట్టుబడిగా పెడతాయి. ఎందుకంటే ఈ పెట్టుబడులు సురక్షితమైనవి, స్థిరమైన రాబడిని ఇస్తాయి. అలాగే దీర్ఘకాలిక బీమా బాధ్యతలకు సరిపోతాయి.
• పర్యవసానంగా, ప్రతి పాలసీదారు పరోక్షంగా రోడ్లు, రైల్వేలు, ఆసుపత్రులు, పాఠశాలలు, నీటిపారుదల, రక్షణ, ఇతర అభివృద్ధి కార్యకలాపాలపై ప్రభుత్వ వ్యయానికి నిధులు సమకూర్చడానికి సహకరిస్తారు.

ప్రభుత్వ సెక్యూరిటీలు: ప్రభుత్వ రుణాలకు వెన్నెముక

ప్రభుత్వ సెక్యూరిటీలు (G-Secs) అనేవి పెట్టుబడిదారుల నుండి రుణం తీసుకోవడానికి కేంద్ర ప్రభుత్వం జారీ చేసే రుణ పత్రాలు.

బీమా కంపెనీలను ఆకర్షించే అనేక లక్షణాలు వీటిలో ఉన్నాయి:

• కనీస నష్టభయంతో సార్వభౌమ హామీ (Sovereign guarantee).
• స్థిరమైన, కచ్చితమైన ఆదాయం.
• 10 నుండి 40 సంవత్సరాల వరకు ఉండే దీర్ఘకాలిక మెచ్యూరిటీ వ్యవధులు.
• ఆర్థిక మార్కెట్లలో అధిక ద్రవ్య లభ్యత (High liquidity).

బీమా పాలసీలు తరచుగా దశాబ్దాల పాటు కొనసాగుతాయి కాబట్టి, ఆస్తులు-అప్పుల నిర్వహణ (Asset-Liability Matching) ద్వారా ప్రభుత్వ సెక్యూరిటీలు అనువైన పెట్టుబడి అవకాశాన్ని కల్పిస్తాయి.

ఓర్పుగల పెట్టుబడిగా (Patient Capital) జీవిత బీమా

• బీమా రంగం అందించే అత్యంత ముఖ్యమైన సహకారాలలో ‘ఓర్పుగల పెట్టుబడి’ ఒకటి.
• ఓర్పుగల పెట్టుబడి అంటే స్వల్పకాలిక మార్కెట్ ఒడిదుడుకులు ఉన్నప్పటికీ స్థిరంగా కొనసాగే దీర్ఘకాలిక పెట్టుబడి నిధులు.
• విదేశీ పోర్ట్‌ఫోలియో పెట్టుబడిదారుల (FPIs) వలె కాకుండా, బీమా కంపెనీలు కింది పరిస్థితుల్లో పెట్టుబడులను ఉపసంహరించుకోవు:
  • ప్రపంచ ఆర్థిక సంక్షోభాలు.
  • భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు.
  • చమురు ధరల హెచ్చుతగ్గులు.
  • కరెన్సీ విలువలలో మార్పులు.
• దీనికి బదులుగా, బీమా సంస్థలు ప్రభుత్వ సెక్యూరిటీలను కొనుగోలు చేయడం, నిల్వ ఉంచుకోవడం కొనసాగిస్తాయి. ఎందుకంటే వారు దీర్ఘకాలిక బాధ్యతలు ఉన్న పాలసీదారుల తరఫున పెట్టుబడి పెడుతున్నారు.
• అందువల్ల, అనిశ్చిత ఆర్థిక పరిస్థితుల్లో కూడా ప్రభుత్వ రుణ కార్యక్రమాన్ని స్థిరీకరిస్తూ బీమా రంగం కౌంటర్-సైక్లికల్ పెట్టుబడిదారుగా (Counter-cyclical investor) పనిచేస్తుంది.

ప్రభుత్వ రుణాలకు జీవిత బీమా రంగం సహకారం

ఆర్బీఐ, ఇర్డాయ్ గణాంకాల ప్రకారం:

• భారతదేశపు కేంద్ర ప్రభుత్వ డేటెడ్ సెక్యూరిటీలలో (Dated securities) దాదాపు నాలుగో వంతు జీవిత బీమా సంస్థలు కలిగి ఉన్నాయి.
• ఇటీవలి కాలంలో భారతదేశ సార్వభౌమ రుణం గణనీయంగా పెరిగినప్పటికీ, ఈ వాటా స్థిరంగానే ఉంది.
• ప్రభుత్వ రుణాలకు మద్దతు ఇచ్చే అతిపెద్ద దేశీయ సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులలో (Domestic institutional investors) బీమా రంగం ఒకటిగా మారింది.

ఈ స్థిరమైన దేశీయ పెట్టుబడిదారుల ఆధారం కిందివాటిని తగ్గిస్తుంది:

• విదేశీ మూలధనంపై ఆధారపడటం.
• రుణ మార్కెట్లలో (Debt markets) అస్థిరత.
• రుణ వ్యయాలు.
• ప్రభుత్వ రుణాల రీఫైనాన్సింగ్‌తో (Refinancing) ముడిపడి ఉన్న రోల్‌ఓవర్ నష్టాలు (Rollover risks).

ఎల్‌ఐసీ: ప్రభుత్వ రుణంలో అతిపెద్ద సంస్థాగత పెట్టుబడిదారు

భారతదేశ ఆర్థిక వ్యవస్థలో లైఫ్ ఇన్సూరెన్స్ కార్పొరేషన్ ఆఫ్ ఇండియా (LIC) ఒక ప్రత్యేక స్థానాన్ని ఆక్రమించింది.

కింది కారణాల వల్ల దీని ఆధిపత్యం పెరిగింది:

• భారీ సంఖ్యలో పాలసీదారులు.
• సాంప్రదాయ దీర్ఘకాలిక బీమా ఉత్పత్తులు.
• పెద్ద మొత్తంలో పెట్టుబడి మూలధనం.

దీనికి సంబంధించిన ముఖ్య వాస్తవాలు:

• భారతదేశపు కేంద్ర ప్రభుత్వ సెక్యూరిటీలలో ఎల్‌ఐసీ సుమారు 19% కలిగి ఉంది.
• ఇది కేంద్ర ప్రభుత్వ సెక్యూరిటీలలో సుమారు ₹20.2 లక్షల కోట్లను పెట్టుబడిగా పెట్టింది.
• ప్రభుత్వం, ప్రభుత్వ హామీ ఉన్న సెక్యూరిటీలలో మొత్తం పెట్టుబడి ₹32.3 లక్షల కోట్లకు పైగా ఉంది.
• ఎల్‌ఐసీ మార్కెట్‌తో అనుసంధానం లేని (Non-linked) పాలసీదారుల నిధులలో దాదాపు 63% సార్వభౌమ సెక్యూరిటీలలో పెట్టుబడిగా ఉంది.

పర్యవసానంగా, భారత ప్రభుత్వ రుణాన్ని అత్యధికంగా కలిగి ఉన్న ఏకైక సంస్థ ఎల్‌ఐసీ.

దేశీయ వ్యవస్థాత్మక ముఖ్యమైన బీమా సంస్థ (D-SII)

ఎల్‌ఐసీకి ఉన్న వ్యవస్థాగత ప్రాముఖ్యతను గుర్తిస్తూ, ఇన్సూరెన్స్ రెగ్యులేటరీ అండ్ డెవలప్‌మెంట్ అథారిటీ ఆఫ్ ఇండియా (IRDAI) దీనిని దేశీయ వ్యవస్థాత్మక ముఖ్యమైన బీమా సంస్థగా (D-SII) ప్రకటించింది.

D-SII అంటే ఒక సంస్థ ఆర్థిక ఇబ్బందుల్లో పడితే, ఆ ప్రభావం కింది వాటికి తీవ్ర అంతరాయం కలిగిస్తుంది:

• బీమా మార్కెట్లు.
• ఆర్థిక స్థిరత్వం.
• ప్రభుత్వ రుణ కార్యక్రమాలు.
• మూలధన మార్కెట్లు.

ఆ విధంగా, ఆర్థిక స్థిరత్వాన్ని కాపాడుకోవడంలో వ్యవస్థాగత ప్రాముఖ్యత ఉన్న బ్యాంకుతో సమానమైన పాత్రను ఎల్‌ఐసీ పోషిస్తుంది.

ప్రైవేట్ బీమా సంస్థలు ఎందుకు తక్కువ పెట్టుబడి పెడతాయి?

ప్రైవేట్ జీవిత బీమా సంస్థలు ప్రస్తుతం తమ పెట్టుబడుల్లో తక్కువ శాతాన్ని మాత్రమే ప్రభుత్వ సెక్యూరిటీలకు కేటాయిస్తున్నాయి. ఎందుకంటే:

• అవి యూనిట్ లింక్డ్ ఇన్సూరెన్స్ ప్లాన్‌లను (ULIPs) ఎక్కువగా అందిస్తాయి.
• వారి ఉత్పత్తులు సాధారణంగా తక్కువ పెట్టుబడి వ్యవధిని కలిగి ఉంటాయి.
• పెట్టుబడులలో ఎక్కువ భాగం మార్కెట్‌తో అనుసంధానం (Market-linked) అయి ఉంటాయి.

అయితే, ప్రైవేట్ బీమా సంస్థలు తమ సాంప్రదాయ దీర్ఘకాలిక బీమా వ్యాపారాన్ని విస్తరిస్తున్న కొద్దీ, ప్రభుత్వ సెక్యూరిటీలలో వాటి పెట్టుబడులు పెరిగే అవకాశం ఉంది.

అంతర్జాతీయ అనుభవం

సార్వభౌమ రుణాలలో బీమా కంపెనీలను ప్రధాన పెట్టుబడిదారులుగా ఉపయోగించడం భారతదేశానికి మాత్రమే పరిమితం కాదు.

జపాన్, యునైటెడ్ కింగ్‌డమ్ (UK), దక్షిణ కొరియా వంటి దేశాలు కూడా ప్రభుత్వ బాండ్లలో స్థిరమైన దీర్ఘకాలిక పెట్టుబడిదారులుగా బీమా కంపెనీలు, పెన్షన్ ఫండ్‌లపై ఎక్కువగా ఆధారపడతాయి.

ఈ ఆర్థిక వ్యవస్థలన్నింటిలో ఉన్న ఒక సాధారణ అంశం ఏమిటంటే, దీర్ఘకాలిక బీమా బాధ్యతలకు సహజంగానే దీర్ఘకాలిక ప్రభుత్వ సెక్యూరిటీలు అవసరం.

బీమా వ్యాప్తి తగ్గడం: ఆందోళన కలిగించే విషయం

బీమా వ్యాప్తి అంటే స్థూల దేశీయోత్పత్తితో (GDP) బీమా ప్రీమియంల నిష్పత్తి.

భారతదేశ జీవిత బీమా వ్యాప్తి ఈ విధంగా తగ్గింది:

• కరోనా మహమ్మారి సమయంలో: జీడీపీలో 3.2%
• 2024-25 ఆర్థిక సంవత్సరంలో (FY25): జీడీపీలో 2.7%

ప్రపంచ సగటు జీడీపీలో సుమారు 3.0% గా ఉంది.

ఆర్థిక కార్యకలాపాలు పెరుగుతున్నప్పటికీ బీమా పరిధి నెమ్మదిగా వృద్ధి చెందుతోందని ఈ క్షీణత సూచిస్తోంది.

ఈ క్షీణత వెనుక కారణాలు

2023–24లో జరిగిన పలు నియంత్రణ జోక్యాల (Regulatory interventions) వల్లే ఈ మందగమనం ఏర్పడిందని ఈ కథనం పేర్కొంది:

• పంపిణీ ఆర్థిక వ్యవస్థ, ఏజెంట్ల కమీషన్‌లలో మార్పులు.
• కొన్ని అధిక-విలువ (High-value) బీమా పాలసీలపై పన్ను విధింపు.
• తప్పనిసరిగా బీమా ఉత్పత్తుల ధరల సవరణ (Repricing).

ప్రతి సంస్కరణ దక్షత, పారదర్శకతను మెరుగుపరచడానికే ఉద్దేశించబడినప్పటికీ, వాటి ఉమ్మడి ప్రభావం తాత్కాలికంగా కొత్త వ్యాపార ఉత్పత్తిని తగ్గించింది.

తక్కువ బీమా వ్యాప్తి ఎందుకు ముఖ్యమైనది?

బీమా వ్యాప్తి తగ్గడం అనేది కుటుంబ భద్రతపైనే కాకుండా ఇతర అంశాలపై కూడా ప్రభావం చూపుతుంది.

తక్కువ బీమా అమ్మకాల వల్ల కలిగే నష్టాలు:

• ప్రీమియం వసూళ్లు తగ్గుతాయి.
• దీర్ఘకాలిక ప్రజల పొదుపు సేకరణ తగ్గుతుంది.
• ప్రభుత్వ సెక్యూరిటీలలో పెట్టుబడులు తగ్గుతాయి.
• బ్యాంకులు, విదేశీ పెట్టుబడిదారులపై ఎక్కువ ఆధారపడాల్సి వస్తుంది.
• కాలక్రమేణా ప్రభుత్వ రుణ ఖర్చులు పెరుగుతాయి.

అందువల్ల, బీమా వ్యాప్తి అనేది భారతదేశ సార్వభౌమ రుణ కార్యక్రమం (Sovereign borrowing programme) దీర్ఘకాలిక స్థిరత్వాన్ని ప్రత్యక్షంగా ప్రభావితం చేస్తుంది.

బీమా రంగం ప్రాముఖ్యత

1. కుటుంబ ఆర్థిక భద్రత

సంపాదించే వ్యక్తి చనిపోయినప్పుడు ఆదాయం కోల్పోవడం వల్ల కలిగే ఆర్థిక నష్టాల నుండి రక్షణ కల్పిస్తుంది.

2. దేశీయ పొదుపు సమీకరణ

గృహ పొదుపును ఉత్పాదక దీర్ఘకాలిక పెట్టుబడులుగా మారుస్తుంది.

3. మౌలిక సదుపాయాల ఫైనాన్సింగ్

రోడ్లు, రైల్వేలు, విమానాశ్రయాలు, నీటిపారుదల, పట్టణ మౌలిక సదుపాయాలకు నిధులు సమకూర్చడానికి మద్దతు ఇస్తుంది.

4. ఆర్థిక స్థిరత్వం

ప్రభుత్వ రుణాలకు నమ్మకమైన దేశీయ వనరును అందిస్తుంది.

5. ఆర్థిక మార్కెట్ స్థిరత్వం

మార్కెట్ ఒడిదుడుకుల సమయంలో స్థిరమైన సంస్థాగత పెట్టుబడిదారుగా పనిచేస్తుంది.

6. మూలధన నిర్మాణం

ఆర్థిక వ్యవస్థలోని ఉత్పాదక రంగాలకు పొదుపును మళ్లిస్తుంది.

7. విదేశీ మూలధనంపై ఆధారపడటం తగ్గించడం

అస్థిరమైన విదేశీ పోర్ట్‌ఫోలియో పెట్టుబడులపై ఆధారపడటాన్ని తగ్గించడం ద్వారా భారతదేశ ఆర్థిక సార్వభౌమాధికారాన్ని (Financial sovereignty) బలోపేతం చేస్తుంది.

8. దీర్ఘకాలిక ఆర్థిక వృద్ధి

దీర్ఘకాలిక అభివృద్ధి ప్రాజెక్టులకు స్థిరమైన నిధులను సులభతరం చేస్తుంది.

భారతదేశ బీమా రంగం ఎదుర్కొంటున్న సవాళ్లు

• అభివృద్ధి చెందిన దేశాలతో పోలిస్తే తక్కువ బీమా వ్యాప్తి.
• ప్రజలలో పరిమిత ఆర్థిక అవగాహన.
• గ్రామీణ, అసంఘటిత రంగాలలో తగినంత బీమా లేకపోవడం.
• తప్పుడు వాగ్దానాలతో బీమా ఉత్పత్తుల విక్రయం (Mis-selling).
• క్లెయిమ్ సెటిల్‌మెంట్‌లో జాప్యం వల్ల వినియోగదారుల నమ్మకం దెబ్బతినడం.
• తరచుగా జరిగే నియంత్రణ మార్పుల వల్ల మార్కెట్‌లో అనిశ్చితి.
• దీర్ఘకాలిక సాంప్రదాయ బీమా కంటే మార్కెట్‌తో ముడిపడి ఉన్న ఉత్పత్తుల పట్ల ఎక్కువ మక్కువ చూపడం.

ప్రభుత్వ కార్యక్రమాలు

బీమా పర్యావరణ వ్యవస్థను బలోపేతం చేయడానికి, ప్రభుత్వం, ఇర్డాయ్ అనేక కార్యక్రమాలను ప్రవేశపెట్టాయి:

• 2047 నాటికి అందరికీ బీమా లక్ష్యం.
• బీమా సుగమ్ (Bima Sugam) – డిజిటల్ బీమా మార్కెట్‌ప్లేస్.
• బీమా వాహక్ (Bima Vahak) – మహిళల ద్వారా చివరి మైలు వరకు బీమా పంపిణీ.
• బీమా విస్తార్ (Bima Vistaar) – సరసమైన సమగ్ర బీమా ఉత్పత్తి.
• బీమా రంగంలో విదేశీ ప్రత్యక్ష పెట్టుబడుల (FDI) ప్రగతిశీల సరళీకరణ.
• ఈజ్ ఆఫ్ డూయింగ్ బిజినెస్ (Ease of doing business), కస్టమర్ రక్షణను మెరుగుపరచడానికి చర్యలు.

ముందున్న మార్గం

కుటుంబ ఆర్థిక భద్రత, స్థూల ఆర్థిక స్థిరత్వాన్ని (Fiscal stability) బలోపేతం చేయడానికి, భారతదేశం కింది చర్యలు చేపట్టాలి:

• ఆర్థిక అక్షరాస్యత, అవగాహన ప్రచారాల ద్వారా బీమా వ్యాప్తిని పెంచాలి.
• గ్రామీణ, వెనుకబడిన ప్రాంతాలలో బీమా కవరేజీని విస్తరించాలి.
• స్థిరమైన, ఊహించదగిన నియంత్రణ వాతావరణాన్ని (Regulatory environment) నిర్ధారించాలి.
• వేగవంతమైన క్లెయిమ్ సెటిల్‌మెంట్‌లు, పారదర్శకమైన ఉత్పత్తి వివరాల ద్వారా వినియోగదారుల రక్షణను బలోపేతం చేయాలి.

ముగింపు

జీవిత బీమా అనేది కేవలం కుటుంబ రక్షణకు ఉపయోగపడే సాధనం మాత్రమే కాదు. ప్రజల పొదుపును దీర్ఘకాలిక మూలధనంగా మార్చడం ద్వారా భారతదేశ ఆర్థిక వ్యవస్థలో ఇది ఒక ముఖ్యమైన పాత్ర పోషిస్తుంది. ఈ నిధులు ప్రభుత్వ రుణాలు, మౌలిక సదుపాయాల అభివృద్ధి, ఆర్థిక స్థిరత్వం, స్థిరమైన వృద్ధికి మద్దతు ఇస్తాయి. భారతదేశం వికసిత్ భారత్ 2047 (Viksit Bharat 2047) వైపు అడుగులు వేస్తున్న తరుణంలో, ఆర్థిక సమ్మిళితాన్ని విస్తరించడానికి, ఆర్థిక స్థిరత్వాన్ని మెరుగుపరచడానికి, స్థిరమైన దీర్ఘకాలిక పెట్టుబడి స్థావరాన్ని నిర్మించడానికి జీవిత బీమా రంగాన్ని బలోపేతం చేయడం ఎంతో ముఖ్యం.