భారతదేశ దివాలా చట్రం: ఆర్థిక సంక్షోభం నుంచి నిర్మాణాత్మక పరిష్కారం వరకు

వార్తల్లో ఎందుకు ఉంది?

దివాలా స్మృతి, 2016 (Insolvency and Bankruptcy Code, 2016) ద్వారా భారతదేశ దివాలా చట్రంలో (Insolvency framework) భారీ మార్పులు వచ్చాయి. ఆర్థిక సంక్షోభాన్ని (Financial distress) పరిష్కరించడానికి ఒక ఏకీకృత, రుణదాతల ఆధారిత, కాలబద్ధమైన యంత్రాంగాన్ని ఈ చట్టం తీసుకువచ్చింది.

దాదాపు పదేళ్ల అమలు అనుభవంతో, దివాలా స్మృతి (సవరణ) చట్టం, 2026 (Insolvency and Bankruptcy Code (Amendment) Act, 2026) అనేక సంస్కరణలను ప్రవేశపెట్టింది. జాప్యాన్ని తగ్గించడం, రుణదాతల పర్యవేక్షణను బలోపేతం చేయడం, విధానపరమైన స్పష్టత తీసుకురావడం దీని లక్ష్యం. దివాలా పరిష్కారం, లిక్విడేషన్ (Liquidation) ప్రక్రియలను మరింత సమర్థవంతంగా, అంచనా వేయదగినదిగా, పరిష్కార-ఆధారితంగా మార్చాలని ఈ సవరణ చూస్తోంది.

నేపథ్యం: దివాలా సంస్కరణల అవసరం

• ఐబీసీ (IBC) రాకముందు, భారతదేశ దివాలా పరిష్కార వ్యవస్థ విచ్ఛిన్నంగా ఉండేది.
• ఆర్థిక సంక్షోభాన్ని ఎదుర్కొంటున్న కంపెనీల సమస్యలను వివిధ చట్టాలు, వేదికల (Forums) ద్వారా పరిష్కరించేవారు.
• వాటిలో కిందివి ఉన్నాయి:

   

  • కంపెనీల చట్టం (Companies Act)
  • సిక్ ఇండస్ట్రియల్ కంపెనీల చట్టం (Sick Industrial Companies Act)
  • డెట్ రికవరీ యంత్రాంగాలు (Debt recovery mechanisms)
  • సర్ఫేసీ చట్రం (SARFAESI framework)
  • సురక్షిత రుణదాతల చట్టాలు (Secured creditor laws)
• బహుళ చట్టాల వల్ల అధికార పరిధి అతివ్యాప్తి (Overlapping jurisdiction) చెందింది. దీనివల్ల తీవ్ర జాప్యం జరిగింది.
• పరిష్కార ప్రక్రియలు (Resolution processes) తరచుగా ఏళ్ల తరబడి పెండింగ్‌లో ఉండేవి.
• ఈ జాప్యం వల్ల ఆస్తుల విలువ తగ్గిపోయింది. రుణదాతల విశ్వాసం సన్నగిల్లింది.
• ఏకీకృత, కాలబద్ధమైన, అంచనా వేయదగిన చట్రం (Predictable framework) అప్పట్లో లేదు.
• ఈ సమస్యలను పరిష్కరించడానికి, ప్రభుత్వం దివాలా స్మృతి, 2016 (Insolvency and Bankruptcy Code, 2016) ను ప్రవేశపెట్టింది.

దివాలా స్మృతి అంటే ఏమిటి?

• దివాలా స్మృతి, 2016 అనేది భారతదేశ ప్రధాన దివాలా చట్టం.
• ఇది కింది వారి దివాలాను పరిష్కరించడానికి ఒక ఏకీకృత చట్రాన్ని అందిస్తుంది:

   

  • కంపెనీలు
  • భాగస్వామ్య సంస్థలు (Partnership firms)
  • వ్యక్తులు
• ఇది వ్యవస్థను రుణగ్రహీత (Debtor) నియంత్రణలో ఉండే నమూనా నుంచి రుణదాతల ఆధారిత పరిష్కార చట్రంగా మార్చింది.
• ఈ చట్టం ప్రధాన లక్ష్యాలు:

   

  • సకాలంలో పరిష్కారం
  • విలువ గరిష్టీకరణ (Value maximisation)
  • మనుగడ సాగించగల వ్యాపారాల రక్షణ
  • వాటాదారులందరికీ (Stakeholders) సమతుల్య న్యాయం
  • మెరుగైన రుణ క్రమశిక్షణ (Credit discipline)

కార్పొరేట్ దివాలా పరిష్కార ప్రక్రియ (Corporate Insolvency Resolution Process)

• కార్పొరేట్ దివాలాను పరిష్కరించడానికి కార్పొరేట్ దివాలా పరిష్కార ప్రక్రియ (Corporate Insolvency Resolution Process – CIRP) ప్రధాన యంత్రాంగం.
• దీనిని జాతీయ కంపెనీ లా ట్రిబ్యునల్ (National Company Law Tribunal – NCLT) పర్యవేక్షిస్తుంది.
• ఈ ప్రక్రియ సమయంలో ఆర్థిక సంక్షోభంలో ఉన్న కంపెనీ వ్యవహారాలను ఒక రిజల్యూషన్ ప్రొఫెషనల్ (Resolution Professional) నిర్వహిస్తారు.
• రుణదాతల కమిటీ (Committee of Creditors) రిజల్యూషన్ ప్లాన్లను విశ్లేషించి, ఆమోదిస్తుంది.
• సీఐఆర్‌పీ (CIRP) ని 180 రోజుల్లో పూర్తి చేసేలా రూపొందించారు. నిర్దిష్ట కేసుల్లో దీనిని 330 రోజుల వరకు పొడిగించవచ్చు.
• ఒకవేళ పరిష్కారం విఫలమైతే, ఆ కంపెనీ లిక్విడేషన్‌లోకి (Liquidation) వెళ్లవచ్చు.

ఐబీసీ కింద సంస్థాగత నిర్మాణం

• ఇన్సాల్వెన్సీ అండ్ బ్యాంక్రప్ట్సీ బోర్డ్ ఆఫ్ ఇండియా (IBBI): ఇది దివాలా పర్యావరణ వ్యవస్థను (Insolvency ecosystem) నియంత్రిస్తుంది. ఇది నిబంధనలను రూపొందిస్తుంది. ఇన్సాల్వెన్సీ ప్రొఫెషనల్స్, సంబంధిత సంస్థలను పర్యవేక్షిస్తుంది.
• ఇన్సాల్వెన్సీ ప్రొఫెషనల్స్ (Insolvency Professionals): వీరు సంక్షోభంలో ఉన్న కంపెనీలను నిర్వహిస్తారు. ఆస్తులను రక్షిస్తారు. రుణదాతల సమావేశాలను నిర్వహిస్తారు.
• నేషనల్ కంపెనీ లా ట్రిబ్యునల్ (NCLT): కార్పొరేట్ దివాలా కేసులకు ఇది తీర్పునిచ్చే అధికారం (Adjudicating authority) ఉన్న సంస్థగా పనిచేస్తుంది.
• నేషనల్ కంపెనీ లా అప్పిలేట్ ట్రిబ్యునల్ (NCLAT): ఎన్‌సీఎల్‌టీ (NCLT) నిర్ణయాలకు వ్యతిరేకంగా వచ్చే అప్పీళ్లను ఇది విచారిస్తుంది.
• ఈ సంస్థలన్నీ కలిసి ఒక నిర్మాణాత్మకమైన, చట్టబద్ధంగా అమలు చేయగల దివాలా పరిష్కార వ్యవస్థను సృష్టిస్తాయి.

ఐబీసీ విజయాలు

• ఐబీసీ భారతదేశ రుణ, రికవరీ పర్యావరణ వ్యవస్థను (Recovery ecosystem) బలోపేతం చేసింది.
• 2026 మార్చి నాటికి, 8,987 సీఐఆర్‌పీ (CIRP) కేసులను న్యాయస్థానాలు స్వీకరించాయి.
• ఆమోదం పొందిన రిజల్యూషన్ ప్లాన్ల ద్వారా 1,419 కార్పొరేట్ రుణగ్రహీతల (Corporate debtors) కేసులను పరిష్కరించారు.
• ఆమోదిత రిజల్యూషన్ ప్లాన్ల ద్వారా రుణదాతలు దాదాపు ₹4.32 లక్షల కోట్లను రికవరీ చేశారు.
• రికవరీలు లిక్విడేషన్ విలువలో (Liquidation value) 116.85 శాతాన్ని మించిపోయాయి. అలాగే సరసమైన విలువలో (Fair value) 94.56 శాతాన్ని దాటాయి.
• షెడ్యూల్డ్ వాణిజ్య బ్యాంకుల రికవరీలలో ఐబీసీ (IBC) విశేషంగా దోహదపడిందని 2024-25 భారతదేశ బ్యాంకింగ్ పోకడలు, ప్రగతిపై ఆర్బీఐ నివేదిక (RBI’s Report on Trends and Progress of Banking in India) స్పష్టం చేసింది.
• పరిష్కారం పొందిన సంస్థల్లో కింది అంశాలు మెరుగుపడ్డాయని అధ్యయనాలు కూడా చూపుతున్నాయి:

   

  • విక్రయాల వృద్ధి
  • ఉపాధి ఖర్చులు
  • ఆస్తుల వృద్ధి
  • మార్కెట్ వాల్యుయేషన్ (Market valuation)
  • లాభదాయకత (Profitability)
  • ద్రవ్య లభ్యత (Liquidity)

ఐబీసీ చట్టపరమైన పరిణామం

ఐబీసీ అనేక సవరణల ద్వారా పరిణామం చెందింది.

• ఐబీసీ, 2016: ఏకీకృత దివాలా చట్రాన్ని ప్రవేశపెట్టింది.
• 2018 సవరణ: రుణదాతల భాగస్వామ్యాన్ని బలోపేతం చేసింది. ఓటింగ్ పరిమితులను మార్చింది. సెక్షన్ 29ఎ (Section 29A) కింద అర్హత ప్రమాణాలను సవరించింది.
• 2019 సవరణ: ప్రక్రియ పూర్తి చేయడానికి మొత్తం 330 రోజుల కాలపరిమితిని ప్రవేశపెట్టింది.
• 2020 సవరణ: పరిష్కారం తర్వాత కార్పొరేట్ రుణగ్రహీతలకు రక్షణ (Immunity) కల్పించింది. కోవిడ్-19 సమయంలో నిర్దిష్ట డిఫాల్ట్‌లకు విచారణల నిలిపివేత లాంటి రక్షణలను చేర్చింది.
• 2021 సవరణ: ఎంఎస్ఎంఈ (MSME) ల కోసం ప్రీ-ప్యాకేజ్డ్ (Pre-packaged) దివాలా పరిష్కార ప్రక్రియను ప్రవేశపెట్టింది.
• 2026 సవరణ: కాలపరిమితులు, రుణదాతల పర్యవేక్షణ, లిక్విడేషన్ ప్రక్రియ, విధానపరమైన స్పష్టతను మెరుగుపరచడానికి సంస్కరణలను ప్రవేశపెడుతోంది.

దివాలా స్మృతి (సవరణ) చట్టం, 2026

ఐబీసీ సవరణ చట్టం, 2026 అనేది 2016 చట్టం అనుభవం ఆధారంగా రూపొందించారు. దివాలా పరిష్కారం, లిక్విడేషన్ ప్రక్రియలో ఉన్న జాప్యాలు, చట్టపరమైన అస్పష్టతలు (Legal ambiguities), నిర్వహణాపరమైన సవాళ్లను (Operational challenges) ఇది పరిష్కరించాలని చూస్తోంది.

దివాలా ప్రక్రియలోని వివిధ దశల్లో ఇది సంస్కరణలను ప్రవేశపెడుతుంది. కేసుల స్వీకరణ, ఆమోదం కోసం కాలపరిమితులను ఈ సవరణ బలోపేతం చేస్తుంది. లిక్విడేషన్ సమయంలో రుణదాతల కమిటీ (Committee of Creditors) పాత్రను విస్తరిస్తుంది. సెక్యూరిటీ వడ్డీలు, ఎగవేత లావాదేవీలు (Avoidance transactions), రిజల్యూషన్ ప్లాన్లకు సంబంధించిన నిబంధనలను స్పష్టం చేస్తుంది.

ఐబీసీ సవరణ చట్టం, 2026 ప్రయోజనాలు

• న్యాయవ్యవస్థపై భారాన్ని తగ్గిస్తుంది: స్పష్టమైన నిబంధనలు, మెరుగైన కాలపరిమితులు, నిర్మాణాత్మక విధానాల ద్వారా అనవసరమైన వ్యాజ్యాలు (Litigation), పదేపదే జరిగే జాప్యాలను తగ్గించవచ్చు.
• కాలబద్ధమైన చట్రాన్ని ఏర్పాటు చేస్తుంది: కేసుల స్వీకరణ, పరిష్కారం, లిక్విడేషన్, ఆమోదం కోసం కాలపరిమితులను ఈ సవరణ మరింత కఠినతరం చేస్తుంది.
• వాటాదారుల ప్రయోజనాలను రక్షిస్తుంది: రుణదాతలు, రుణగ్రహీతలు, గ్యారంటర్లు, అసమ్మతి తెలిపే రుణదాతలు (Dissenting creditors), ఇతర వాటాదారుల ప్రయోజనాలను ఇది సమతుల్యం చేస్తుంది.
• సమర్థవంతమైన పరిష్కార ప్రక్రియను నిర్ధారిస్తుంది: రిజల్యూషన్ ప్రొఫెషనల్స్ వేగంగా నియామకం జరగడం, మెరుగైన సహకారం, సమాచార ప్రాప్యత (Information access) వల్ల పరిష్కార నాణ్యత మెరుగుపడుతుంది.
• వ్యాపార సౌలభ్యాన్ని (Ease of doing business) ప్రోత్సహిస్తుంది: అంచనా వేయదగిన దివాలా వ్యవస్థ పెట్టుబడిదారుల విశ్వాసాన్ని మెరుగుపరుస్తుంది. భారతదేశ వ్యాపార వాతావరణాన్ని బలోపేతం చేస్తుంది.
• విశ్వసనీయత, వేగాన్ని బలోపేతం చేస్తుంది: స్పష్టమైన నిర్వచనాలు, రుణదాతల పర్యవేక్షణ, విధానపరమైన రక్షణలు ఈ ప్రక్రియను వేగవంతంగా, మరింత విశ్వసనీయంగా మారుస్తాయి.
• రికవరీ అవకాశాలను మెరుగుపరుస్తుంది: గ్యారంటర్ల ఆస్తులను చేర్చడం, ఎగవేత లావాదేవీల (Avoidance transaction) విచారణలను కొనసాగించడం, బలమైన రుణదాతల పర్యవేక్షణ ద్వారా రుణదాతలకు రికవరీ మెరుగుపడుతుంది.
• రుణదాతల ప్రయోజనాలను సమతుల్యం చేస్తుంది: అసమ్మతి తెలిపే రుణదాతలను ఈ సవరణ రక్షిస్తుంది. పరిష్కారం, లిక్విడేషన్ దశల్లో రుణదాతల కమిటీ పాత్రను బలోపేతం చేస్తుంది.

సవరణ చట్టంలో ప్రధాన మార్పులు

1. స్పష్టమైన నిర్వచనాలు

• ఈ సవరణ కింది ముఖ్యమైన పదాలను స్పష్టంగా నిర్వచించింది:

   

  • సర్వీస్ ప్రొవైడర్ (Service provider)
  • ఎగవేత లావాదేవీ (Avoidance transaction)
  • మోసపూరిత ట్రేడింగ్ (Fraudulent trading)
  • తప్పుదారి పట్టించే ట్రేడింగ్ (Wrongful trading)
• సర్వీస్ ప్రొవైడర్‌లలో ఇన్సాల్వెన్సీ ప్రొఫెషనల్స్, ఇన్సాల్వెన్సీ ప్రొఫెషనల్ ఏజెన్సీలు, ఇన్ఫర్మేషన్ యుటిలిటీస్, ఐబీబీఐ (IBBI) లో నమోదైన ఇతర నోటిఫైడ్ వ్యక్తులు ఉంటారు.
• సెక్యూరిటీ వడ్డీ (Security interest) అర్థాన్ని కూడా ఈ సవరణ స్పష్టం చేస్తుంది.
• పార్టీల మధ్య ఒక ఒప్పందం (Agreement) లేదా ఏర్పాటు ద్వారా ఏర్పడినప్పుడు మాత్రమే సెక్యూరిటీ వడ్డీ ఉనికిలో ఉంటుంది.

2. దివాలా ప్రక్రియలోకి వేగంగా ప్రవేశం

• తీర్పునిచ్చే అధికారం ఉన్న సంస్థ (Adjudicating Authority) 14 రోజుల్లోగా దివాలా దరఖాస్తులపై నిర్ణయం తీసుకోవాలి.
• ఈ కాలపరిమితిని పాటించకపోతే, దానికి గల కారణాలను నమోదు చేయాలి.
• ఇది మరింత జవాబుదారీతనాన్ని (Accountability) సృష్టిస్తుంది. చట్టం యొక్క కాలబద్ధమైన స్వభావాన్ని కాపాడుతుంది.

3. కేసుల ఉపసంహరణలో క్రమశిక్షణ

• గతంలో, చివరి దశల్లో కూడా కేసులను ఉపసంహరించుకునే (Withdrawal of cases) వీలుండేది.
• ఈ సవరణ కేసుల ఉపసంహరణను పరిమితం చేస్తుంది:

   

  • రుణదాతల కమిటీ ఏర్పడక ముందు కేసును ఉపసంహరించుకోవడం సాధ్యం కాదు.
  • రిజల్యూషన్ ప్లాన్లను ఆహ్వానించిన తర్వాత కేసు ఉపసంహరణను నిషేధించారు.
• ఇది ప్రక్రియకు అంతరాయం కలగకుండా నివారిస్తుంది. వాటాదారుల ప్రయోజనాలను రక్షిస్తుంది.

4. బలమైన మోరటోరియం రక్షణ

• హామీలు (Guarantees) ఉన్న కేసుల్లో కూడా మోరటోరియం రక్షణ (Moratorium protection) వర్తిస్తుందని ఈ సవరణ స్పష్టం చేస్తుంది.
• సమాంతర చర్యల ద్వారా రుణదాతలు దివాలా ప్రక్రియను దాటవేసే ప్రయత్నాలను ఇది నిరోధిస్తుంది.
• పరిష్కార దశలో ఉన్న కంపెనీకి ఇది స్థిరమైన వాతావరణాన్ని ఇస్తుంది.

5. సమాచార ప్రాప్యత (Access to Information) మెరుగుదల

• రిజల్యూషన్ ప్రొఫెషనల్స్ నియామకాన్ని ఈ సవరణ సులభతరం చేస్తుంది.
• సహకారం అందించాలనే బాధ్యతను ఇది విస్తరిస్తుంది.
• ఉద్యోగులు, ప్రమోటర్లు, సంబంధిత వ్యక్తులు ఖచ్చితంగా రిజల్యూషన్ ప్రొఫెషనల్‌కు సహాయం చేయాలి.
• ఇది జాప్యాలను తగ్గిస్తుంది. సమాచార ప్రవాహాన్ని మెరుగుపరుస్తుంది.

6. రుణదాతలకు విస్తృత పాత్ర

• లిక్విడేషన్ దశలో కూడా రుణదాతల కమిటీ పాత్రను విస్తరించారు.
• రుణదాతలు లిక్విడేషన్ ప్రక్రియను పర్యవేక్షించవచ్చు. అవసరమైన చోట లిక్విడేటర్‌ను (Liquidator) భర్తీ చేయవచ్చు.
• దివాలా జీవితచక్రం (Insolvency lifecycle) అంతటా రుణదాతల పర్యవేక్షణ కొనసాగేలా ఇది నిర్ధారిస్తుంది.

7. గత లావాదేవీలకు జవాబుదారీతనం

• పరిష్కారం లేదా లిక్విడేషన్ తర్వాత కూడా ఎగవేత లావాదేవీలు (Avoidance transactions), మోసపూరిత లేదా తప్పుదారి పట్టించే ట్రేడింగ్‌కు సంబంధించిన విచారణలు కొనసాగవచ్చు.
• అలాంటి లావాదేవీలను నివేదించకపోతే రుణదాతలు, సభ్యులు లేదా భాగస్వాములు తీర్పునిచ్చే సంస్థను (Adjudicating Authority) ఆశ్రయించవచ్చు.
• గతంలో జరిగిన దుష్ప్రవర్తనలకు ఇది జవాబుదారీతనాన్ని బలోపేతం చేస్తుంది.

8. ఆస్తుల పరిధి విస్తరణ

• నిర్దిష్ట కేసులలో రిజల్యూషన్ ప్రక్రియలో గ్యారంటర్ల ఆస్తులను చేర్చడానికి ఈ సవరణ అనుమతిస్తుంది.
• హామీలు ఉన్న సంక్లిష్ట ఆర్థిక నిర్మాణాలలో రికవరీని మెరుగుపరచడానికి ఇది సహాయపడుతుంది.

9. రుణదాతలకు న్యాయం

• అసమ్మతి తెలిపే రుణదాతలను (Dissenting creditors) ఈ సవరణ రక్షిస్తుంది.
• అసమ్మతి తెలిపే రుణదాతలు కింది వాటిలో ఏది తక్కువైతే ఆ మొత్తాన్ని ఖచ్చితంగా పొందాలి:

   

  • లిక్విడేషన్ విలువ
  • సెక్షన్ 53 వాటర్‌ఫాల్ (Section 53 waterfall) ప్రకారం రిజల్యూషన్ ప్లాన్ కింద పొందాల్సిన మొత్తం
• ఇది వివాదాలను తగ్గిస్తుంది. రిజల్యూషన్ ప్లాన్లపై నమ్మకాన్ని పెంచుతుంది.

10. ఆచరణాత్మక, అమలు చేయగల రిజల్యూషన్ ప్లాన్లు

• రిజల్యూషన్ ప్లాన్ల దశలవారీ ఆమోదానికి ఈ సవరణ అనుమతిస్తుంది.
• నిర్దిష్ట కేసుల్లో లైసెన్స్‌లు, పర్మిట్‌లు, నియంత్రణ అనుమతులను (Regulatory approvals) ఇది రక్షిస్తుంది.
• గత క్లెయిమ్‌ల (Past claims) పరిష్కారాన్ని ఇది స్పష్టం చేస్తుంది.
• ఇది రిజల్యూషన్ ప్లాన్లను మరింత ఆచరణాత్మకంగా, వ్యాపారానికి అనుకూలంగా మారుస్తుంది.

11. లిక్విడేషన్‌కు ముందు వెసులుబాటు

• లిక్విడేషన్ ఖరారు కావడానికి ముందు, నిర్ణీత కాలపరిమితులలోపు ఒకసారి రిజల్యూషన్ ప్రక్రియను పునరుద్ధరించడానికి (Restoration) ఈ సవరణ అనుమతిస్తుంది.
• మనుగడ సాగించగల వ్యాపారాలు తిరిగి కోలుకోవడానికి ఇది మరో అవకాశాన్ని ఇస్తుంది.

12. నిర్మాణాత్మక లిక్విడేషన్ (Structured Liquidation)

• లిక్విడేషన్ కోసం మరింత స్పష్టమైన కాలపరిమితులు, మెరుగైన పర్యవేక్షణను ఈ సవరణ ప్రవేశపెడుతుంది.
• రిజల్యూషన్ విఫలమైనప్పటికీ, బయటకు వెళ్లే ప్రక్రియ (Exit process) మరింత క్రమబద్ధంగా, కాలబద్ధంగా మారుతుంది.

13. రుణదాతల నేతృత్వంలోని కొత్త దివాలా ప్రక్రియ

• రుణదాతలు నేరుగా దివాలా ప్రక్రియను ప్రారంభించేలా ఒక కొత్త యంత్రాంగం అనుమతిస్తుంది.
• ఇది నిర్ణీత ఆమోద పరిమితులు (Approval thresholds), విధానపరమైన రక్షణలకు లోబడి ఉంటుంది.
• అధికారిక స్వీకరణ దశలపై (Formal admission stages) ఆధారపడటాన్ని ఇది తగ్గిస్తుంది. వ్యవస్థను మరింత ప్రతిస్పందించేలా చేస్తుంది.

సవాళ్లు

• ట్రిబ్యునల్ (Tribunal) సామర్థ్యం బలహీనంగా ఉంటే, తీర్పులు ఇవ్వడంలో జాప్యం (Delays in adjudication) ఇంకా కొనసాగవచ్చు.
• ఎన్‌సీఎల్‌టీ (NCLT), ఎన్‌సీఎల్‌ఏటీ (NCLAT) లకు తగినంత మంది న్యాయమూర్తులు, సిబ్బంది, డిజిటల్ మౌలిక సదుపాయాలు అవసరం.
• సంక్లిష్టమైన కార్పొరేట్ నిర్మాణాల వల్ల గ్యారంటర్ల ఆస్తులను చేర్చడంలో ఇబ్బందులు ఏర్పడవచ్చు.
• రుణదాతల నేతృత్వంలోని ప్రక్రియలను దుర్వినియోగం చేయకుండా తగిన రక్షణలు అవసరం.
• చిన్న స్థాయి కార్యకలాపాల రుణదాతల (Operational creditors) రక్షణ ఇప్పటికీ ముఖ్యమైనదే.
• రిజల్యూషన్ ప్రొఫెషనల్స్‌కు మరింత సామర్థ్యం, జవాబుదారీతనం అవసరం.
• విపరీతమైన వ్యాజ్యాలు (Excessive litigation) ఆస్తుల విలువ పొందడాన్ని ఇప్పటికీ ఆలస్యం చేయవచ్చు.
• లైసెన్స్‌లు, అనుమతులు అవసరమైన చోట రంగాలవారీ రెగ్యులేటర్లతో (Sectoral regulators) సమన్వయం చేసుకోవడం కష్టం కావచ్చు.

భవిష్యత్తు కార్యాచరణ

• ఎన్‌సీఎల్‌టీ (NCLT), ఎన్‌సీఎల్‌ఏటీ (NCLAT) సామర్థ్యాన్ని బలోపేతం చేయాలి.
• దివాలా విచారణలలో డిజిటల్ కేసుల నిర్వహణను మెరుగుపరచాలి.
• ఇన్సాల్వెన్సీ ప్రొఫెషనల్స్‌కు శిక్షణ ఇవ్వాలి. నియంత్రణల పర్యవేక్షణను (Regulatory supervision) మెరుగుపరచాలి.
• ఆపరేషనల్, అసమ్మతి తెలిపే రుణదాతలకు (Dissenting creditors) న్యాయం జరిగేలా చూడాలి.
• స్పష్టమైన విధానపరమైన నిబంధనల ద్వారా అనవసరమైన వ్యాజ్యాలను తగ్గించాలి.
• ఐబీబీఐ (IBBI), కోర్టులు, రంగాలవారీ రెగ్యులేటర్ల మధ్య సమన్వయాన్ని మెరుగుపరచాలి.
• ఆర్థిక సంక్షోభాన్ని ముందే గుర్తించే ముందస్తు హెచ్చరిక వ్యవస్థలను (Early warning systems) ప్రోత్సహించాలి.
• రుణదాతల నేతృత్వంలోని ప్రక్రియ పారదర్శకంగా ఉండేలా, దుర్వినియోగం కాకుండా చూడాలి.
• రికవరీ, పునరుద్ధరణ (Revival), వాటాదారుల రక్షణ మధ్య సమతుల్యతను కొనసాగించాలి.

ముగింపు

ఒక ఏకీకృత, రుణదాతల ఆధారిత, కాలబద్ధమైన చట్రాన్ని సృష్టించడం ద్వారా దివాలా స్మృతి, 2016 (IBC) భారతదేశ దివాలా వ్యవస్థను మార్చివేసింది. కాలపరిమితులు, రుణదాతల పర్యవేక్షణ, చట్టపరమైన స్పష్టత, ఆచరణాత్మక పరిష్కారాలను మెరుగుపరచడం ద్వారా దివాలా స్మృతి (సవరణ) చట్టం, 2026 ఈ వ్యవస్థను మరింత బలోపేతం చేస్తుంది. ట్రిబ్యునల్ సామర్థ్యం, సంస్థాగత సామర్థ్యం, వాటాదారులకు సమతుల్య న్యాయం, వ్యాజ్యాల తగ్గింపుపైనే దీని విజయం ఆధారపడి ఉంటుంది.